¿Cómo nos afecta la inflación?

Tipos de inflación

¿Qué señal deberíamos tomar de la inflación actual para la futura? La respuesta: alguna señal, pero no mucha. Sin duda, la inflación es alta (gráfico 1) y, si se excluyen las categorías típicamente volátiles de los precios de los alimentos y la energía, es más alta de lo que ha sido en décadas. Pero como los factores que están provocando la inflación están relacionados con la pandemia y, por tanto, son temporales, la tendencia actual no predice el futuro.

Para examinar si este aumento a corto plazo de la inflación apunta a una mayor inflación en los próximos años, examino los factores que parecen estar contribuyendo. Encuentro que la fuerza y la composición de la demanda de bienes por parte de los consumidores desde el comienzo de la pandemia, así como las limitaciones de la oferta causadas por la pandemia, son las fuentes del actual repunte. El carácter claramente temporal de estos factores sugiere que no debemos extrapolar la reciente presión inflacionista al futuro.

El gráfico 1 (arriba) muestra la inflación desde 1969 hasta 2021, tanto por el índice de precios al consumo (IPC) como por el deflactor del gasto de consumo personal (PCE). Algunos observadores han intentado establecer un paralelismo entre el actual episodio de inflación y la década de 1970; esto es incorrecto. Aunque la inflación ha aumentado en relación con los últimos años, está muy por debajo de los niveles observados en la década de 1970.

Inflación y desempleo

Abra su cartera y saque ese billete de 50 pesos. Míralo con atención y sentirás cierta nostalgia. No es el mismo billete que tenías hace una década. Definitivamente, su aspecto es diferente y el que tienes ahora en la mano no tiene el mismo valor que los 50 pesos filipinos que tenías entonces, que ya eran suficientes para conseguir una comida en tu restaurante de comida rápida preferido.

Puede que ya hayas descubierto lo que hace que el valor de tu dinero baje. Es una cosa llamada inflación. Para refrescarte la memoria, la inflación es el aumento general de los precios de los bienes y servicios a lo largo del tiempo, como los alimentos más comunes, las mercancías del hogar, los servicios médicos y el transporte.

La tasa de inflación cambia regularmente y nos basamos en los datos oficiales emitidos por la Autoridad Estadística de Filipinas o Bangko Sentral ng Pilipinas para determinar lo rápido o lo lento de la tasa de inflación. La tasa de inflación media en Filipinas es del 9,28% entre 1957 y 2011.1

Para ilustrar cuánto puede afectar la inflación a tu poder adquisitivo, comparemos el coste de los bienes y servicios entre los años 2017 y 2018. Te darás cuenta de que en solo un año ya tienes que pagar mucho más por lo mismo.

Cómo afecta la inflación a las empresas

Cuando los precios de la energía, los alimentos, las materias primas y otros bienes y servicios suben, toda la economía se ve afectada. El aumento de los precios, conocido como inflación, repercute en el coste de la vida, en el coste de los negocios, en los préstamos, en las hipotecas, en el rendimiento de los bonos corporativos y gubernamentales, y en todas las demás facetas de la economía.

La inflación puede ser tanto beneficiosa para la recuperación económica como, en algunos casos, negativa. Si la inflación es demasiado alta, la economía puede sufrir; por el contrario, si la inflación está controlada y en niveles razonables, la economía puede prosperar. Con una inflación controlada y baja, el empleo aumenta. Los consumidores tienen más dinero para comprar bienes y servicios, y la economía se beneficia y crece. Sin embargo, el impacto de la inflación en la recuperación económica no puede evaluarse con total exactitud.

El crecimiento económico se mide en producto interior bruto (PIB), o el valor total de todos los bienes y servicios acabados producidos en un periodo concreto. El porcentaje de crecimiento o disminución, en comparación con el año anterior, se ajusta a la inflación. Por lo tanto, si el crecimiento fue del 5% y la inflación del 2%, el PIB se declararía del 3%.

Impacto de la inflación en los bonos

En general, los precios subieron un 7% interanual, el mayor incremento desde junio de 1982. La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) citó las grandes subidas de los precios de los alimentos y de los vehículos usados como motores de la mayor inflación del mes pasado. Los precios de la energía se han enfriado desde noviembre, y el total de los precios ha bajado un 0,4% en el mes, aunque las ganancias en 12 meses siguen siendo de casi el 30%.

Algunos artículos han contribuido poderosamente a estas subidas históricas, como puede atestiguar cualquier conductor. Los precios de los vehículos han subido casi un 40% en comparación con los 12 meses anteriores, los alimentos han subido un 6,3%. Los costes de la vivienda han subido un 4,1% durante el mismo periodo.

La Reserva Federal tiene dos trabajos: Mantener la inflación bajo control y maximizar el empleo. Después de pasar el año 2021 prometiendo que el aumento de la inflación era simplemente un fenómeno pasajero, los funcionarios de la Reserva Federal han comenzado a aumentar la retórica y a declarar que la inflación es ahora una gran amenaza para el mercado laboral y el resto de la economía.

Este es un gran cambio de tono para la Fed. A lo largo de 2021, Powell y otros funcionarios de la Fed tildaron la inflación de “transitoria” y afirmaron que se encargaría de sí misma a medida que los cuellos de botella de la cadena de suministro y otros problemas asociados a la reapertura se fueran calmando.