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Efectos de la inflación
Por ejemplo, es más probable que las empresas hagan crecer su negocio cuando saben cuáles serán sus costes en los próximos años. Esto ayuda a que la economía se expanda a un ritmo sostenible, generando mayores ingresos y nuevos puestos de trabajo.
Cuando la inflación es alta, los consumidores, las empresas y los inversores no están seguros de cuáles serán sus costes de un día para otro. Una inflación elevada suele ser inestable e imprevisible, lo que impide que la economía rinda al máximo.
La alta inflación hace que la vida sea especialmente difícil para las personas cuyos ingresos no siguen el ritmo de la subida de los precios, como los pensionistas y las personas con salarios bajos. Esto se debe a que la alta inflación disminuye el valor de sus ingresos y ahorros.
Un descenso persistente del nivel de precios también puede tener un impacto negativo en la economía. Esto se llama deflación. Suele ser una señal de que algo va muy mal en la economía. La deflación conduce a una reducción de la producción y de los salarios. Esto reduce la demanda de los consumidores y las empresas, lo que lleva a precios aún más bajos, y así sucesivamente.
Costes de la inflación
La inflación es un término económico que describe el aumento sostenido de los precios de los bienes y servicios en un período. Para algunos, la inflación significa una economía en dificultades, mientras que otros la ven como un signo de una economía próspera. Aquí examinamos algunos de los efectos residuales de la inflación.
Este primer efecto de la inflación es, en realidad, una forma diferente de expresar lo que es. La inflación es una disminución del poder adquisitivo de la moneda debido a un aumento de los precios en toda la economía. Si recordamos, el precio medio de una taza de café era de diez centavos. Hoy el precio se acerca a los tres dólares.
Este cambio de precios podría ser el resultado de un aumento de la popularidad del café, o de la agrupación de precios por parte de un cártel de productores de café, o de años de sequías devastadoras, inundaciones o conflictos en una región cafetera clave. En estos casos, el precio de los productos del café subiría, pero el resto de la economía no se vería afectado. Ese ejemplo no se calificaría de inflación, ya que sólo los consumidores más adictos a la cafeína experimentarían una depreciación significativa de su poder adquisitivo global.
Razones de la inflación
¿Qué señal deberíamos tomar de la inflación actual para la futura? La respuesta: alguna señal, pero no mucha. Sin duda, la inflación es alta (gráfico 1) y, si se excluyen las categorías típicamente volátiles de los precios de los alimentos y la energía, es más alta de lo que ha sido en décadas. Pero como los factores que están provocando la inflación están relacionados con la pandemia y, por tanto, son temporales, la tendencia actual no predice el futuro.
Para examinar si este aumento a corto plazo de la inflación apunta a una mayor inflación en los próximos años, examino los factores que parecen estar contribuyendo. Encuentro que la fuerza y la composición de la demanda de bienes por parte de los consumidores desde que comenzó la pandemia, así como las limitaciones de la oferta causadas por la pandemia, son las fuentes del actual repunte. El carácter claramente temporal de estos factores sugiere que no debemos extrapolar la reciente presión inflacionista al futuro.
El gráfico 1 (arriba) muestra la inflación desde 1969 hasta 2021, tanto por el índice de precios al consumo (IPC) como por el deflactor del gasto de consumo personal (PCE). Algunos observadores han intentado establecer un paralelismo entre el actual episodio de inflación y la década de 1970; esto es incorrecto. Aunque la inflación ha aumentado en relación con los últimos años, está muy por debajo de los niveles observados en la década de 1970.
Qué es la inflación
Desde hace varios meses, la inflación es elevada, muy por encima del objetivo anual del 2% de la Reserva Federal. Por ejemplo, entre agosto de 2020 y agosto de 2021, el índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE) creció un 4,3%.
En su declaración más reciente, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) reconoció que “la inflación es elevada”, pero la atribuyó a “factores en gran medida … transitorios”. En su discurso de agosto en Jackson Hole, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, afirmó que “el repunte de la inflación es hasta ahora en gran medida producto de un grupo relativamente estrecho de bienes y servicios” y que “los hogares, las empresas y los participantes en el mercado también creen que es probable que las actuales lecturas de inflación elevada sean transitorias.”
En agosto de 2020, la Reserva Federal adoptó un nuevo marco que pretende lograr una inflación media del 2% a lo largo del tiempo. Dado que la inflación había estado por debajo del 2% anual en el pasado reciente, una mayor inflación temporal es coherente con el objetivo de la Reserva Federal. El riesgo, sin embargo, es que la inflación sea aún mayor o que la alta inflación persista durante más tiempo.