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Los efectos de la política monetaria en la inflación
El crecimiento económico suele venir indicado por un aumento del producto interior bruto (PIB) y, a menudo, por un mercado de valores alcista. Por lo general, esto es bueno, pero a veces puede ser demasiado bueno. Una economía puede avanzar a un ritmo demasiado rápido, con una demanda excesiva que hace que los costes y los precios suban sin control. Para enfriar este motor económico sobrecalentado, el banco central de un país aplicará una política monetaria contractiva para frenar el rápido crecimiento y el aumento de los precios.
– utiliza para reducir la inflación. El objetivo es frenar el ritmo de la economía reduciendo la oferta monetaria, es decir, la cantidad de dinero en efectivo y de fondos fácilmente cobrables que circulan por la nación. Es lo contrario de la política monetaria expansiva. ¿Cómo miden los gobiernos y los bancos centrales si una economía se está recalentando? Por lo general, observando la tasa de inflación. Es natural que un aumento de la demanda provoque un cierto incremento de los precios de los bienes y servicios. En Estados Unidos, por ejemplo, se considera normal una tasa de inflación media del 2% anual. Pero si la inflación aumenta por encima de su tasa de crecimiento objetivo del 2%, actúa como una advertencia y se convierte en el catalizador clave para aplicar una política monetaria contractiva.
Política monetaria EE.UU.
Es el proceso a través del cual las decisiones de política monetaria afectan a la economía en general y al nivel de precios en particular. El mecanismo de transmisión se caracteriza por unos desfases temporales largos, variables e inciertos. Por lo tanto, es difícil predecir el efecto preciso de las acciones de política monetaria sobre la economía y el nivel de precios.
Las expectativas sobre las futuras variaciones de los tipos de interés oficiales afectan a los tipos de interés a medio y largo plazo. En particular, los tipos de interés a largo plazo dependen en parte de las expectativas del mercado sobre la evolución futura de los tipos a corto plazo.
La política monetaria también puede orientar las expectativas de los agentes económicos sobre la inflación futura e influir así en la evolución de los precios. Un banco central con un alto grado de credibilidad ancla firmemente las expectativas de estabilidad de precios. En este caso, los agentes económicos no tienen que aumentar sus precios por temor a una mayor inflación ni reducirlos por temor a la deflación.
Las repercusiones en las condiciones de financiación de la economía y en las expectativas del mercado provocadas por las medidas de política monetaria pueden dar lugar a ajustes en los precios de los activos (por ejemplo, las cotizaciones bursátiles) y en el tipo de cambio. Las variaciones del tipo de cambio pueden afectar directamente a la inflación, en la medida en que los bienes importados se utilizan directamente en el consumo, pero también pueden actuar a través de otros canales.
Efectos de la política monetaria expansiva
Supongamos que la economía se debilita y el empleo no alcanza el objetivo de empleo máximo de la Fed. Mientras tanto, la tasa de inflación muestra signos de que caerá por debajo del objetivo. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) podría decidir utilizar la política monetaria expansiva para estimular la economía. Es decir, el FOMC podría reducir su rango objetivo para el tipo de los fondos federales (FFR). Al hacerlo, la Fed reduciría sus tipos de interés administrados -interés sobre los saldos de reserva (IORB), oferta de acuerdos de recompra inversa a un día (ON RRP) y descuento- en consecuencia. Véase la siguiente animación.
Supongamos que la inflación ha superado el 2% durante algún tiempo y que la Fed reconoce que los particulares empiezan a esperar una inflación elevada y creciente en el futuro. En esta situación, el FOMC podría decidir utilizar la política monetaria contractiva para que la inflación real y la esperada vuelvan a su objetivo, para mantener la estabilidad de precios. Para ello, el FOMC podría elevar su rango objetivo para el tipo de interés de los fondos federales (FFR) y aumentar los tipos administrados -el tipo de interés de los saldos de reserva (IORB), el tipo de oferta del acuerdo de recompra inversa a un día (ON RRP) y el tipo de descuento- en consecuencia. Véase la animación siguiente.
Política monetaria expansiva y contractiva
La demanda agregada (DA) es la demanda total de bienes y servicios finales en la economía en un momento y un nivel de precios determinados. Es la combinación del gasto de los consumidores, las inversiones, el gasto público y las exportaciones netas dentro de un sistema económico determinado (a menudo se escribe como AD = C + I + G + nX). Como resultado, el aumento del capital global dentro de una economía repercute en el gasto y/o la inversión agregados. Esto crea una relación entre la política monetaria y la demanda agregada.
Esto nos lleva a la curva de demanda agregada. Especifica las cantidades de bienes y servicios que se comprarán en todos los niveles de precios posibles. Es la demanda del producto interior bruto de un país. También se denomina demanda efectiva.
La curva de demanda agregada ilustra la relación entre dos factores: la cantidad de producto que se demanda y el nivel de precios agregado. Otra forma de definir la demanda agregada es como la suma del gasto de los consumidores, el gasto público, la inversión y las exportaciones netas. La curva de demanda agregada supone que la oferta monetaria es fija. La alteración de la oferta monetaria influye en el lugar donde se traza la curva de demanda agregada.