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Los costes de la deflación
Las causas de la Gran Depresión de principios del siglo XX en EE.UU. han sido ampliamente discutidas por los economistas y siguen siendo objeto de un activo debate[1]. Los acontecimientos económicos específicos que tuvieron lugar durante la Gran Depresión están bien establecidos. Hubo una caída inicial del mercado de valores que desencadenó una “venta de pánico” de activos. A esto le siguió una deflación de los precios de los activos y de las materias primas, caídas dramáticas de la demanda y del crédito, y la interrupción del comercio, lo que finalmente dio lugar a un desempleo generalizado (más de 13 millones de personas estaban desempleadas en 1932) y al empobrecimiento. Sin embargo, los economistas e historiadores no han llegado a un consenso sobre las relaciones causales entre los diversos acontecimientos y las políticas económicas de los gobiernos que causaron o mejoraron la Depresión.
Las principales teorías actuales pueden clasificarse a grandes rasgos en dos puntos de vista principales. El primero son las teorías impulsadas por la demanda, de los economistas keynesianos e institucionales, que sostienen que la depresión fue causada por una pérdida generalizada de confianza que condujo a un descenso drástico de la inversión y a un subconsumo persistente. Las teorías basadas en la demanda sostienen que la crisis financiera que siguió al crack de 1929 condujo a una reducción repentina y persistente del consumo y del gasto de inversión, causando la depresión que siguió[2]. Una vez que el pánico y la deflación se instalaron, mucha gente creyó que podía evitar más pérdidas manteniéndose alejada de los mercados. Por lo tanto, retener dinero se convirtió en algo rentable, ya que los precios bajaban y una cantidad determinada de dinero compraba cada vez más bienes, exacerbando la caída de la demanda.
Deflación EE.UU.
Muhammad Ali Nasir no trabaja, asesora, posee acciones ni recibe financiación de ninguna empresa u organización que pueda beneficiarse de este artículo, y no ha revelado ninguna afiliación relevante más allá de su nombramiento académico.
Esto ha provocado un gran debate entre los banqueros centrales sobre el mejor curso de acción. Algunos dicen que este estallido de inflación es transitorio y que pasará sin necesidad de ninguna intervención. Otros temen que sea el comienzo de un periodo más largo de precios desbocados, y sostienen que deberíamos subir los tipos de interés y recortar el “dinero
Qué es la deflación
La deflación es una caída del nivel general de precios en una economía y un aumento del poder adquisitivo de la moneda. Puede estar motivada por un aumento de la productividad y de la abundancia de bienes y servicios, por una disminución de la demanda total o agregada, o por un descenso de la oferta de dinero y crédito.
Las variaciones de los precios al consumo pueden observarse en las estadísticas económicas elaboradas en la mayoría de los países comparando las variaciones de una cesta de diversos bienes y productos con un índice. En EE.UU., el Índice de Precios al Consumo (IPC) es el índice más utilizado para evaluar las tasas de inflación. Cuando el índice de un período es inferior al del período anterior, el nivel general de los precios ha disminuido, lo que indica que la economía está experimentando una deflación.
Este descenso generalizado de los precios es positivo porque proporciona a los consumidores un mayor poder adquisitivo. Hasta cierto punto, las caídas moderadas de ciertos productos, como los alimentos o la energía, tienen incluso cierto efecto positivo en el aumento del gasto nominal de los consumidores. Más allá de estos productos básicos, una caída general y persistente de todos los precios no sólo permite a la gente consumir más, sino que puede promover el crecimiento económico y la estabilidad al mejorar la función del dinero como depósito de valor y fomentar el ahorro real.
Deflación frente a inflación
La teoría, en pocas palabras, sostiene que los países que emiten sus propias monedas nunca pueden “quedarse sin dinero” de la misma manera que las personas o las empresas. Pero lo que antes era una oscura rama “heterodoxa” de la economía se ha convertido ahora en un importante tema de debate entre demócratas y economistas con una rapidez asombrosa.
Para eso, podemos agradecer a la representante Alexandria Ocasio-Cortez (D-NY), quien dijo a Business Insider en enero que la TMM “absolutamente” necesita ser “una parte más grande de nuestra conversación.” Ese fue el apoyo más vocal de la corriente principal que había recibido la TMM, que durante años había sido defendida por economistas como Stephanie Kelton (una ex asesora de Bernie Sanders), L. Randall Wray, Bill Mitchell (que acuñó el nombre de Teoría Monetaria Moderna), y Warren Mosler – así como un número creciente de economistas en las instituciones de Wall Street.
Con AOC a bordo, siguió una ola de denuncias de economistas de la corriente principal y otros. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, Bill Gates, el ex secretario del Tesoro, Larry Summers, y el ex economista jefe del FMI, Kenneth Rogoff, atacaron la teoría.