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Efectos de la política monetaria expansiva
Este documento ofrece una revisión comentada de los estudios empíricos más recientes sobre los efectos de la contracción fiscal en el crecimiento económico, que han contribuido a apuntalar la prescripción de que la política fiscal debe ser expansiva en los próximos años para contener el semiestancamiento económico en los países desarrollados. El documento muestra que existe una amplia literatura que demuestra que la expansión fiscal ayuda al crecimiento de la economía, y que la contracción fiscal tiende a reducir la producción y el empleo a corto plazo.
Profesor de Economía de la Universidad del Estado de Río de Janeiro (UERJ) e investigador del Consejo Nacional de Desarrollo Científico y Tecnológico (CNPq). Correo electrónico: [email protected]
Este trabajo ofrece una revisión comentada de los estudios empíricos más recientes sobre los efectos de la contracción fiscal en el crecimiento económico, que han contribuido a sustentar la prescripción de que la política fiscal debe ser expansiva en los próximos años para contener el semiestancamiento económico en los países desarrollados. El documento muestra que existe una amplia literatura que demuestra que la expansión fiscal ayuda al crecimiento de la economía, y que la contracción fiscal tiende a reducir la producción y el empleo a corto plazo.
Política fiscal expansiva y contractiva
La política fiscal es llevada a cabo por el poder legislativo y/o el ejecutivo. Los dos principales instrumentos de la política fiscal son el gasto público y los impuestos. El gobierno recauda impuestos para financiar los gastos en una serie de bienes y servicios públicos, por ejemplo, las carreteras y la defensa nacional.
Déficits y superávits presupuestarios. Cuando los gastos del gobierno superan los ingresos fiscales en un año determinado, el gobierno tiene un déficit presupuestario para ese año. El déficit presupuestario, que es la diferencia entre los gastos públicos y los ingresos fiscales, se financia con préstamos públicos; el gobierno emite bonos a largo plazo que devengan intereses y utiliza los ingresos para financiar el déficit. El total de los bonos del Estado y los pagos de intereses pendientes, tanto del presente como del pasado, se conoce como la deuda nacional. Por lo tanto, cuando el gobierno financia un déficit mediante préstamos, está aumentando la deuda nacional. Cuando los gastos del gobierno son menores que los ingresos fiscales en un año determinado, el gobierno tiene un superávit presupuestario para ese año. El superávit presupuestario es la diferencia entre los ingresos fiscales y los gastos públicos. Los ingresos del superávit presupuestario suelen utilizarse para reducir la deuda nacional existente. En el caso de que los gastos del gobierno sean exactamente iguales a los ingresos fiscales en un año determinado, el gobierno tiene un presupuesto equilibrado para ese año.
Política fiscal contractiva y política monetaria expansiva
La política fiscal discrecional se refiere a la manipulación deliberada de los impuestos y del gasto público por parte del Congreso para alterar la producción real y el empleo (incidiendo así en el crecimiento económico) y para controlar la inflación. La palabra “discrecional” significa que los cambios de política son a discreción u opción del gobierno federal. Cuando la política fiscal se utiliza para intentar aumentar la producción y reducir el desempleo, se denomina expansiva; cuando la política fiscal se utiliza para intentar reducir la inflación, se denomina contractiva.
La política fiscal puede utilizarse para combatir una recesión. La política fiscal expansiva se utiliza con mayor frecuencia durante los periodos de alto desempleo cíclico, cuando los responsables políticos consideran que el estímulo del crecimiento económico y el aumento de la producción real pueden realizarse sin que ello repercuta en los niveles de precios de la economía o con una inflación mínima en un nivel aceptable. ¿Qué políticas fiscales se recomendarían durante una recesión? Hay dos políticas que serían expansivas (piense en desplazar la curva de demanda agregada hacia la derecha): la primera sería una disminución de los impuestos y la segunda un aumento del gasto público. Veamos el impacto de cada una de ellas.
Política fiscal discrecional
La política fiscal se refiere al uso de las políticas de gasto e impuestos del gobierno para influir en las condiciones económicas, especialmente las macroeconómicas, incluyendo la demanda agregada de bienes y servicios, el empleo, la inflación y el crecimiento económico.
La política fiscal se basa en gran medida en las ideas del economista británico John Maynard Keynes (1883-1946), quien sostenía que las recesiones económicas se debían a una deficiencia en los componentes del gasto de los consumidores y de la inversión empresarial de la demanda agregada. Keynes creía que los gobiernos podían estabilizar el ciclo económico y regular la producción económica ajustando el gasto y las políticas fiscales para compensar las carencias del sector privado.
Sus teorías se desarrollaron en respuesta a la Gran Depresión, que desafiaba los supuestos de la economía clásica de que las oscilaciones económicas se autocorregían. Las ideas de Keynes fueron muy influyentes y condujeron al New Deal en Estados Unidos, que supuso un gasto masivo en proyectos de obras públicas y programas de bienestar social.
En la economía keynesiana, la demanda agregada o el gasto es lo que impulsa el rendimiento y el crecimiento de la economía. La demanda agregada se compone del gasto de los consumidores, el gasto de inversión de las empresas, el gasto neto del gobierno y las exportaciones netas. Según los economistas keynesianos, los componentes del sector privado de la demanda agregada son demasiado variables y dependen demasiado de factores psicológicos y emocionales para mantener un crecimiento sostenido de la economía.